来源：华泰睿思

新政后，各地频繁发文支持国企开展收储工作，但实际落地规模尚小。从地方实践来看，收储对房源的要求兼顾安全性和收益性，商办、小户型在现阶段更容易落地。我们认为资金平衡是收储落地和可持续的关键，由于保障房以保本微利为原则，且租售比普遍较低，低成本资金来源和收购议价对资金平衡更为重要，尤其是增量资金，有待中央+地方进一步支持。此外，存量房库存与保障房需求的错配也在一定程度上限制了收储扩围。8月地产销售偏弱，地产下行惯性仍待扭转，9月地产进入传统销售旺季，地产政策也迎来窗口期，