贵阳治疗白癜风 http://m.39.net/news/a_5814140.html一、买证券公司指数，赚不赚钱？1、证券公司指数历史业绩中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。指数基期为年6月29日，指数发布日期为年7月15日，相对发布日累计涨幅达到.77%，从发布日以来，复合年化收益率达到57.01%。2、证券公司指数最近三年涨幅最近3年，证券公司指数涨了19.51%，跑输了沪深指数35.55%的涨幅。在近一年表现中，涨了12.12%，也跑输了沪深和创业板指等主流指数。3、证券公司指数定投收益回测我们投资基金，最常见的策略的每月定投。下面我们回测数据：证券公司指数过去5年，如果每月定投元，结果会怎么样？定投下来结果不如人意，跑输沪深定投结果。投入本金元，获得利润.2元，总收益2.31%，平均每年盈利0.90%，跑输了普通银行理财收益。二、证券公司这个指数质地怎么样？1、证券公司指数档案中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。在编制方式上，方法如下：（1）将样本空间证券按中证行业分类方法分类；（2）如果行业内证券数量少于或等于50只，则全部证券作为相应全指行业指数的样本；（3）如果行业内证券数量多于50只，则分别按照证券的日均成交金额、日均总市值由高到低排名，剔除成交金额排名后10%、以及累积总市值占比达到98%以后的证券，并且保持剔除后证券数量不少于50只；行业内剩余证券作为相应行业指数的样本。当然，该指数的样本股也会进行调整，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。由于调整的机制在，对于一些特别小的证券公司，以后可能就进不了该指数了。所以，大家也不必担心一些质地特别垃圾的证券公司会一直留在指数里面。从长期历史业绩来看，证券公司指数表现相对一般，从发布日以来年化4.94%左右的收益。年7月15日，中证指数有限公司发布了证券公司，基期为年6月29日，基点为，现在点位为.12。2、证券公司指数的主要成分股证券公司指数成分股清一色都是证券板块，前十大权重股如下：证券公司指数中，前十大成分股权重是56.09%，前十大重仓股集中度尚可，权重最大的东方财富权重占据12.78%，东方财富和华泰证券分别占据第二和第三。年，证券公司十大成分股中，净利润最高的是中信证券，净利润.02亿元，净利润最低为东方证券，净利润27.23亿元。最近一年，证券公司指数十大成分股中，涨得最多的是东方财富，涨了.00%，主要得益于互联网券商的强爆发力。十大权重股6支上涨，4支下跌，跌幅较大的为海通证券，跌了13%。三、证券公司之行业分析1.证券行业简介证券业是为证券投资活动服务的专门行业。各国定义的证券业范围略有不同。按照美国的"产业分类标准"，证券业由证券经纪公司、证券交易所和有关的商品经纪集团组成。证券业在世界各国都是一个小的产业部门，但其联系面却极广。身为一般投资人的我们，其实最常接触的就是证券公司了。我们在证券公司开户，也透过他们中介来买卖股票。其实证券公司在股市中的定位很像是一个百货商店，方便消费大众买卖。其实证券公司除了股市中百货商店的作用外，还有很多功能，比如一家企业有技术但没钱，那么证券公司可以帮助其IPO上市进行融资，融资发展技术后企业若进入成长期或者成熟期，也能给投资者和社会带来回报。因此，证券行业发展好坏决定了一国资金融通及使用效率的好坏，关系着企业、投资者、各行业发展乃至整个社会的福祉，重要程度不言而喻。良好的证券行业发展，能够使得各行业更有效率更快速的发展，最终能够实现利国利民。2.这个行业赚不赚钱？答：时好时坏，周期性强。直接看图，从年年报数据看，头部企业的ROE水平并不高，除了东方财富外，其他的传统券商ROE均低于10%，说明盈利能力一般。销售净利率数据尚可，主要因为其从事金融服务行业为主，没有什么原材料成本在。关于券商行业赚不赚钱，其实大家从常识上也可以判断，大家看到以前牛市时候券商营业部挤满了人开户，那时候何愁没有业绩，但在熊市期间也会看到证券公司变得无人问津，自然也难赚钱。年牛市期间，券商企业ROE超30%是很正常的事，也逼近20%，而像年，就算是头部的证券公司ROE也仅仅是5%左右的水平，盈利能力从以往的年份看波动性是比较大的。成长性方面，按照机构一致预期，头部券商普遍业绩增速在14%-20%区间，东方财富基于互联网优势，其天天基金代销业务受益于最近两年基金市场发展，整体成长性更强一些，也更具备弹性一些。3.这个行业及指数有没有发展前景？我的观点：行业长期成长概率大，但仅局限于龙头券商，中小券商将会逐渐没落。先说不好的：?由于该指数中还有40%左右的中小券商，因此成长性上会有所削弱。?行业周期性强，波动大，对于长线投资者不太友善。?长期看随着国内机构化趋势明显，未来市场将逐渐美股、港股化，换手率降低，券商经纪业务增长可能承压。以上几点应该比较容易理解，再详细谈谈未来发展一些关键的驱动逻辑（主要针对券商龙头）：?直接股权融资比例提升，利好券商投行业务。?国内“机构化”趋势刚刚起步，投资者机构化利于券商资管、两融业务发展。?波动性有望降低，更利于行业平稳发展。接下来仔细给大家谈谈这三点。3.1直接股权融资比例提升，利好券商投行业务资本市场改革及经济自身的诉求均指向提高直接股权融资，接下去我们会看到全面注册制+健全退市机制的搭配政策，目的也是引导提高直接股权融资并增加市场对企业资产的自然选择，增加优胜劣汰，促进资本合理健康分配，增强资本支持经济发展的功能。此外，向半导体芯片、生命科学等高精尖的行业正在面临“破局之战”，对资金的需求非常迫切，注册制后直接股权融资比例提升恰好可以解决这样的问题。再从横向对比看，当前我国直接融资占比仍在15%左右，而在20世纪90年代，发达国家直接融资比重已经达到60%，近年接近70%的水平。可见提升空间还是比较大的。而直接股权融资的提升就会增加券商投行IPO业务量，从长期看，这样的政策背景之下券商投行业务发展预期较好。3.2国内“机构化”趋势刚刚起步，投资者机构化利于券商资管、两融业务发展美国在年底，家庭部门持股占比38%，机构投资者占比56%。从美国历史来看，也层曾经有过散户占比远超50%以上的时候，但从19世纪70年代后，散户占比逐渐降低，机构投资者占比则迅速提升。国内方面，从去年三季度数据看，散户、一般法人、机构投资者持股市值占比分别为53.2%、33.4%、13.4%。和美国上世纪70年代左右是挺相似的，在投资者结构的变迁上，很有可能会和美国的路径相似，也就是机构占比提升。外资加速流入也就这几年的事情，上层也就在前不久谈到了居民储蓄转投资的思路（有助于公募基金发展），因此国内“机构化”的趋势才刚刚起步，未来发展空间广阔。机构化利好券商券商资管业务：今年年初，上层谈到将引导居民从储蓄转投资，从事实逻辑上看，其实持有优质股权资产时间只要足够长，其风险性其实是很低的，且往往超额收益较高，因此未来居民投资占比应该会更高。但如果只是让更多的居民参与股票短线的零和博弈，风险显然也是比较大的，这时候基金就发挥了重要的作用，基金投资风格上趋于长线，长期稳定性和收益性会更好一些。这就会催生投资基金的市场需求，而大中型券商旗下公募基金公司未来的发展预期也将比较好，它们的盈利也将对券商利润做出贡献。比如兴全基金及南方基金对兴业证券利润贡献就达到25%左右，是一块非常重要的盈利来源。机构化利好券商两融业务进展：由于融资融券需要一定的资金规模和门槛要求，而未来成熟的市场肯定也是需要做空机制的，融资融券就同时满足了做多做空的需求，市场的需求还是会继续增加的。横向对标看，以融券数据来看，当前国内融券余额占流通股仅仅为0.21%，美国的数据为2%，之间存在十倍左右差距，未来提升空间较大，进而对券商两融业务有一定的驱动。3.3波动性有望降低，更利于行业平稳发展财富管理：财富管理业务发展有望降低经纪业务波动性由于居民收入增加，中场阶级及以上人群的扩大，家庭财富管理会成为券商经纪业务中非常重要的一块。不同于以往客户主要集中在中小散户，这类人群普遍容易受到市场好坏的影响，从而导致券商经纪业务不稳定。而高净值家庭的财富管理服务在周期上更长，业绩持续性也更强，头部券商有望借助该业务平抑经纪业务的波动性。自营业务：占大头的债券波动原本就不大，然后投资的部分股票会受益于未来机构化提升后换手率整体下降带来的波动性减弱，对于券商业绩平稳发展也有一定的好处。因此，在以上三个因素驱动下，未来长期看券商板块尤其是头部的券商企业发展空间依然还是比较大的。而随着资本逐步对外开放后，中小券商在面对国内龙头券商和国际大型券商时可能会显得竞争力不足，最终可能会被淘汰或者被大券商兼并收购。所以，券商板块在未来投资思路上还是要以龙为首。四、投资证券公司指数会遇到什么问题？问题一：波动较大，超额收益不明显从证券公司的振幅来看，明显要比沪深更大一些，但从以往长期定投下来来看，结果是不如沪深的，波动高收益少，显得不少那么划算。问题二：指数成分相对分散，削弱指数以龙为首的属性前十大成分股权重占比60%左右，看着也不低，但按照我们的分析看，券商行业未来的发展趋势更倾向于几家龙头强者恒强为主，而该指数中也包含了较多中小券商，可能会削弱指数的成长性。相对来讲，另外一个指数国证证券龙头指数的含“龙”量会略高一些。五、证券公司指数有哪些对标的指数基金？指数基金主要是复制指数走势，对基金经理的能力要求非常低，无脑操作就行了。所以记住一点，选择指数基金，最重要的是费率和规模。1、费率低：基民持有成本低。2、规模大：基金公司有得赚，基金才能长久运行。从费率和规模的角度出发，证券公司指数对标的有国泰中证全指证券公司。持有1年费率约0.60%（管理费0.40%+托管费0.20%），对应基金规模.34亿元。规模较大的场内基金还有华宝券商，规模达到.85亿。此外，场外的有华宝券商ETF联接A和华宝券商ETF联接C，长期持有选择A，短期选C。如果让网叔选，场内和场外可能会分别选国泰中证全指证券公司和华宝券商ETF联接A。六、投资证券公司指数的两个要点1、投资指数基金的逻辑指数基金主要有三类，宽基指数，行业指数，策略加权指数等。行业指数整体上会跟随着行业的景气度演绎行情，一般行业会经历四个发展阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。在投资上，我们尽量要规避那些处于衰退期和成熟期后半阶段的行业，这些行业难有增长，这些行业中投行业指数基金不如直接投行业龙头。初创型行业超额收益虽然可能较高，但需要承担的风险也会更大一些；成熟行业能够赚钱稳健收益，但难有爆发；综合风险和收益，投资成长期行业是更为明智的选择。成长期行业处在一个增量的市场上，百花齐放的状态之下，增量成长赛道投资行业指数基金是一个不错的选择，它能够比较充分享受市场增长红利。而单单投资一个企业可能会碰到踩雷或其他风险。并且行业指数中的相关成分股每年都会优胜劣汰，不断更新迭代，使得指数中的上市企业质量都还不错，投资这样的一批企业至少可以让你不错过行业发展红利。所以，只要行业还处在成长发展阶段，且不要在牛市高点去接盘，成长性行业指数从长期看也是比较安全的。当然，如果你不看好一个行业未来的发展，那你就不要去买对应的行业指数基金。如果你认可国内资本市场会持续蓬勃发展，坚定相信资本市场从更年轻到成熟的过程中证券行业依然有成长空间，那么证券公司指数是可以考虑的标的。如果你觉得证券行业难有发展，那么也就没必要投资证券公司指数。2、证券公司指数现在可以买吗？对于小白投资者，想要投资安全一点，少坐过山车。一定要记住，不要高位接盘。这个高位接盘，接的不是净值高，而是估值。我们常说的估值主要就是PE。但证券行业由于其强周期属性，以往盈利波动较大，单纯用PE去估值会导致不同周期时刻可比性不强。强周期性行业用PB去估值更为合适，PB=价格/账面价值。证券公司指数现在能不能买，我们就看证券公司指数的PB。目前证券公司指数的PB为1.63倍，历史百分位19.22%。意思是，证券公司指数的估值仅仅比过去80.78%左右的时间要低，处于相对较低的位置。所以对于证券公司指数而言，从估值历史百分位看相对是比较低的。所以，对于证券公司指数，网叔的观点是：介于头部证券公司未来长期成长概率依然较大，有望带动指数有所表现，在估值处于比较低的时候可以考虑适当投资。但由于该指数含“龙”量相对一般，且证券行业成长所需时间跨度也可能较长，因此也并不建议过多追加投资。看估值：
