当新年的第一缕阳光洒向大地，我们站在一个充满变革和希望的起点上。回首过去，科技与经济的变迁已深刻影响到生活方式和社会进程。展望未来，前行的道路上充满挑战与机遇。值此时刻，金融界推出《启航·求索前行之路》，聚集百位首席共同预见。
年，随着全球供应链的重构以及地缘政治的变化，中国仍保持着一枝独秀的出口产业链竞争优势，本文分析年中国可能延续的出口趋势及结构性增长机会。
摘要
一、年中国出口回顾——全球份额依然高于疫情前，汽车出口为最大亮点
随着全球供应链的重构以及地缘政治的变化，中国仍保持着一枝独秀的出口产业链竞争优势，年中国占全球出口的比例预计为13%，略高于年水平。1-11月整体出口（美元计价）同比回落5.2%，其中对美欧出口合计拖累3.9个百分点，而对非洲及俄罗斯贡献增速分别为0.3/1个百分点。
1）分国家：对美国和欧盟等份额延续回落趋势，从年的17%左右回落至目前的15%左右，而对东盟和拉美的份额分别从14.4%/6.1%上行至15.8%/7.2%、对东盟和拉美出口份额合计上行约2.5个百分点，此外，对俄罗斯出口份额从年底的1.9%快速上升至3.2%。
2）分产品：汽车及零件出口为年的最大亮点、贡献了1-11月出口同比增速的约1.4个百分点，其中新能源汽车贡献约0.6个百分点。船舶、成品油和家用电器亦有0.1-0.2个百分点贡献。
二、全球供应链重塑背景下、中国出海正当时，哪些趋势可能延续？
虽然中国对美国出口份额下降，但加总东盟、墨西哥和美国的出口份额维持在33%，伴随着中国企业“出海”提速，中国和东盟以及拉美的产业链融合的趋势进一步强化。年中国对越南/泰国/墨西哥的直接投资额约25-58亿美元，原材料及相关服务出口呈现结构性增长，如电信服务、维修服务等。
日本出口敞口较大的汽车、机械设备、电子设备等行业可能受年日元升值的影响而边际受损，中国上述行业有望实现市场份额的部分替代。如我们在《日本：宏观趋势与行业亮点》（/1/7）中分析，年日元可能显著升值，对应出口敞口较大的行业可能边际受损，其中汽车、机械设备、电子设备行业各自约占年日本出口总额的18%-19%。
三、年哪些行业出口可能有结构性增长机会？
新能源汽车呈现趋势性增长，特别是对欧洲和东盟地区。考虑到目前欧洲以及东盟国家的电动车销量渗透率偏低，如意大利约9%、泰国约8.6%，均低于全球平均14%、中国25%的水平。但中国对俄罗斯的燃油车出口可能受高基数及本土车企生产恢复的影响、边际放缓。
全球电子及半导体周期企稳回升，有望推升电子产品出口。年12月韩国出口额同比增长5.1%、实现连续第三个月正增长，可能预示着全球电子信息产业周期企稳回升。此外，中国电子产品出口也呈现早期回暖迹象，年11月集成电路、电脑、手机同比增速一步上升。
中国钢材及相关产品出口量的结构性增长可能延续、但价格回落对出口额有所拖累。一方面，中国的能源等价格优势使得钢材性价比凸显，年11月中国钢材产量占全球的份额进一步提升至56%；另一方面，中东及南亚国家基建项目的持续增长对钢材需求量带来提振，比如对沙特/阿联酋的钢材出口额2年复合增速从20-21年的13.1%/23.6%进一步上行至33.7%/27.9%。
风险提示：海外经济增长降速、需求不及预期；地缘政治风险蔓延、贸易壁垒加剧。
目录
一、年中国出口回顾——全球份额依然高于疫情前，汽车出口为最大亮点
二、全球供应链重塑背景下、中国出海正当时，哪些趋势可能延续？
三、年哪些行业出口可能有结构性增长机会？
主要内容
一、年中国出口回顾——全球份额依然高于疫情前，汽车出口为最大亮点
随着全球供应链的重构以及地缘政治的变化，中国仍保持着一枝独秀的出口产业链竞争优势，且呈现快速升级、多维度扩张的趋势，但在不同地区的出口份额及产业分布呈现结构性变化。从总量上看，中国占全球出口的比例虽然从年的高点有所回落，但年1-9月仍保持在13%的高位，略高于年的水平（图表1-2）。年1-11月整体出口同比（美元计价）回落5.2%，分国家而言——延续了疫情前对美国欧盟等国家和地区份额逐步回落的特点，但对东盟、墨西哥等地区呈现趋势性上行，其中对美国/欧盟出口拖累2.2/1.7个百分点，对非洲及俄罗斯贡献增速分别为0.3/1个百分点。分产品而言——年1-11月汽车出口为最大亮点，汽车及零配件贡献了出口同比的增速约为1.4个百分点（图表3和4）。
具体看：
分区域而言，中国对美国、日本和欧盟等都呈现趋势性下行，而对于东盟、墨西哥整体趋势性上行，对金砖国家份额大幅上行，对南亚、非洲、中东的份额也温和回升。其中，美国在年7月以来有所回落，年以来下行速度有所放缓，相反的是、欧盟则呈在疫情期间份额略有回升，年以来小幅下行。此外，印度和俄罗斯份额呈现加速上行，而非洲和拉美等地区份额较为稳定。
1）美国：截至年11月，中国对美国的出口额占出口总额的14.9%。年以前对美国出口呈现先下降后上升的趋势，从年的21.4%下降到年的16.3%，之后小幅上行至19%；年后总体呈下行趋势，出口份额回落约4个百分点。
2）欧盟：截至年11月，中国对欧盟的出口额占出口总额的14.7%。年以前，中国对欧盟出口从年20.5%的高点下行至年的15.2%，之后小幅回升至16.4%；年以后，呈波动下行趋势，出口份额共计回落约1.7个百分点。
3）在新兴市场中，东盟占中国出口的比例上升最快，从年的7.0%上升至年的15.8%，而同期非洲占中国出口的份额从年的2.2%上升至5.1%。金砖国家占中国出口的份额今年大幅上行，从年的2.6%上升至9.1%，其中俄罗斯最为亮眼，从年底的1.9%上升至3.2%。印度、巴西、南非占中国出口比例也温和回升，分别从年的1.2%、0.7%和0.5%回升至3.4%、1.7%和0.7%。
从出口商品来看，按照HS分类标准，出口品中占比最高的是第十六类机电类产品，包括机械设备类产品和电器电子，年共占出口的42%；其次是第十一类纺织类产品占出口的8.7%。汽车及零件出口贡献了年1-11月出口同比增速的约1.4个百分点，其中新能源汽车贡献约有0.6个百分点。船舶、成品油和家用电器亦有0.1-0.2个百分点贡献。其中一些较大的品类变化如下：
1）汽车及零件出口在和年连续两年实现了较高增长，其中，汽车及底盘出口额同比增速在年10月和11月分别录得45.0%与27.9%，同时也实现了连续39个月的正增长。对年1-11月的出口同比增速贡献达到约1.2个百分点。
2）电子产业链呈现周期性走弱，手机及其零件出口占比有所下降。手机及其零件占出口比重从年的7%下降至年的4.4%。存储器及集成电路出口在维持了多年高增速后有所回落，在并年达到45%的峰值，年11月出口累计增速回落至-21.6%。
二、全球供应链重塑背景下、中国出海正当时，哪些趋势可能延续？
1.中国通过对外投资加速建厂、与东盟等地区的供应链融合趋势延续
虽然中国对美国的出口份额下降，但如果将东盟、墨西哥和美国加总的份额维持在33%，并未呈现明显回落。一方面，中国企业积极“出海”投资、实现产业链的重塑；另一方面，部分中美贸易的跨国公司货物可能对部分供应链进行调整和优化。
1）中国企业“出海”有望继续提速，区域间产业链融合的趋势进一步强化。截至年9月中国对泰国的直接投资额约为24.5亿美元，截至23年11月对墨西哥和越南的直接投资额分别42/57.9亿美元。此外，根据墨西哥经济部
