年7月1日华凯易佰（）发布公告称华泰证券(上海)资产管理有限公司、北京诚盛投资管理有限公司、北京沣沛投资管理有限公司、上海海宸投资管理有限公司、民生加银基金管理有限公司、千合资本管理有限公司、甬兴证券有限公司、鲍尔太平有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、兴证全球基金管理有限公司、太平基金、东方嘉盛、上海泊通投资管理有限公司、东方马拉松投资管理有限公司、浙江浙商证券资产管理有限公司、东方证券自营部、中欧基金管理有限公司、京东安联财产保险有限公司、上海利檀投资管理有限公司、中欧基金、上海玖歌投资管理有限公司、拾贝投资管理有限公司、上海常春藤资产管理有限公司、西部利得基金、上海和谐汇—资产管理有限公司、鹏扬基金管理有限公司、中银国际证券股份有限公司、上海聚鸣投资管理有限公告、相聚资本管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、上银基金管理有限公司、卡拉斯特、深圳市裕晋投资有限公司、上海证券有限责任公司自营部门、中信建投基金管理有限责任公司、上海雪石资产管理有限公司、上海明河投资管理有限公司、聚英光科技、巨杉(上海)资产管理有限公司、鲸宝集团、浙江韶夏投资管理有限公司、东方证券资产管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、上海留仁资产管理有限公司、中原证券股份有限公司于年7月1日调研我司。

具体内容如下：

问：目前海外零售出现库存较高,但消费意愿不强的问题.我们从美国消费数据上看似乎必选品与户外用品销售较好,但耐用品,可选品较差.从公司的角度看目前这种情况对于咱们主要运营品类影响大吗?想听听公司的看法

答：从公司的经营数据来看，销量并没有受到海外消费疲软的影响。公司属于泛品类电商，执行多品类发展的经营策略，目前开发销售的SKU属于有稳定市场需求而相对冷门的细分品类，未受到经济周期波动和消费需求变动的冲击。同时，美国的高通胀也导致当地线下销售渠道竞争力下降，进而刺激消费者转向线上采购高性价比的中国商品。

问：目前海运费变动,FBA费率上涨以及FBA政策调整对咱们的影响大致怎样?我们有易佰云的管理优势,目前易佰云是否能灵活支持亚马逊FBA政策的持续调整?相比其他泛品类玩家我们主要优势在于?

答：整体来看，相比年一季度，二季度运费价格有所下降，带来公司利润提升约1%。若未来运费持续降低，对公司业绩提升有很大的利好影响。年4月，亚马逊宣布为抵消燃料成本上升和通货膨胀带来的挑战，美国站向FBA卖家征收5%的燃油和通货膨胀附加费，欧洲站向卖家征收4.3%附加费，但这不是永久性的费用变化，目前来看对公司业绩影响不大，易佰云的智能调价功能可以消化成本增长对产品利润造成的冲击。公司自主研发的智能化、自动化信息系统“易佰云”拥有智能调价、智能刊登、智能广告、智能备货四大核心系统，可以对海量数据进行精确高效处理，实现高效率的业务运作和低库存高周转率的模式，保持产品利润率，周转率和销售额，成为公司业绩增长的核心支撑。在跨境电商领域，易佰网络采取了差异化的竞争策略：首先战略性地避开服装、消费电子等处于红海市场的品类，不断深耕上述四大蓝海品类；其次，对于其他品类产品，公司也进行差异化开发，主要集中在有稳定市场需求而相对冷门的细分领域。并且，公司在坚持做好泛品业务之外，重点发展两块新业务：精品业务，年二季度以来，精品业务亏损逐步收窄，今年计划实现销售4-5亿元。“亿迈”（EasySeller）——为中小卖家提供跨境电商综合服务的平台，单月收入环比增长很快，毛利也非常可观，已经开始为公司贡献利润。

问：面对亚马逊持续调整卖家政策以及FBA政策,我们是否有考虑walmart,速卖通等其他平台布局,跨平台运营逻辑是否有差异?咱们怎么看待walmart等其他平台的快速增长?

答：平台运营方面，我们认为逻辑是相通的，只是不同平台会侧重不同地区的消费市场。合法合规经营和凭借产品、质量、服务去积累海外消费者的口碑和评价，才是跨境电商企业长久发展之道。公司目前在各个电商平台均有布局，包括亚马逊、沃尔玛、wish、eBay、Lazada和速卖通等，核心运营平台还是亚马逊，销售额占总体的80%以上。但公司一直以来也在积极布局其它平台。例如年，公司开始入驻波兰本土平台Allegro，运营情况一直不错，销量增长远高于预期。

问：亚马逊拥有成熟的商业逻辑和比较稳定的卖家支持,对于大多数跨境电商卖家来说是第一选择,但目前海外仓,海外物流支持公司也在快速发展,我们是否有考虑加大力度去布局海外仓?

答：从目前的经营数据来看，公司在亚马逊FBA仓业务是收入最稳定、利润最突出的业务,单月盈利达万左右。公司目前的策略比较清晰，泛品暂时不会增加海外仓库存，海外仓的仓储成本、配送效率、盈利情况表现不太好。而公司的精品业务，结合目前的市场竞争格局，会对部分国家的海外仓进行正常补货。

华凯易佰主营业务：湖南华凯文化创意股份有限公司(以下简称“华凯创意”、“公司”)是以创意设计为核心,以数字技术为支撑,为各类空间环境提供从艺术设计、专业实施到运营管理、维护升级的全流程、跨专业的整体服务,提供从创意策划、空间设计、影视动画到多媒体集成、模型制作、建筑装饰等的全产业链的整体解决方案,是行业首家能够为城市展览馆、博物馆、图书馆、科技馆等多馆合一的文化中心或文化综合体空间环境提供一站式服务的企业。

华凯易佰一季报显示，公司主营收入9.35亿元，同比上升.13%；归母净利润.03万元，同比上升.84%；扣非净利润.82万元，同比上升.87%；负债率21.91%，投资收益7.68万元，财务费用.14万元，毛利率34.99%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华凯易佰（）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，未来营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

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