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证券市场总是跌宕起伏。长期而言，广大投资者中能够“活”下来且“活”得好的必然是那些优秀的专业投资者。

国际投资大师彼得·林奇曾总结道：“决定投资成败的关键在于投资者的耐心、独立精神、基本常识、对痛苦的忍耐力、坦率、超然、坚持不懈、脑袋灵活、主动承认错误的精神，以及不受别人慌乱的影响，坚持到投资获得成功的能力。至关重要的是要能够抵抗得了你人性的弱点。”

眼下，A股市场就摆出了一道考验投资判断以及克服人性弱点能力的选择题——新能源何去何从。最近一段时间，这一过去一年最热之一的板块急转直下。Wind新能源车指数从去年12月17日至年1月20日的短短1个多月出头的时间里，跌去了18.27%。指数若此，个股跌逾20%、30%的情况也不少见。

无论如何，市场分歧正在加大。每当这样的时候，专业投资者身上的那种独立思考、逆向思维、不随波逐流的能力似乎就有了用武之地。于是，晓资管找到了适合解答这一疑问的专业投资人——来自华泰柏瑞基金的基金经理牛勇。

牛勇拥有超11年基金投资管理经验，久经市场考验，长期业绩靓丽，是市场少有的同时拥有较长数量化投研经验和主动投资经验的基金经理，并且对新能源行业有足够深刻和独到的见解。

01谁是牛勇？

我们先来介绍下牛勇其人其事。

公开资料显示，牛勇拥有17年证券从业经历，超11年基金投资管理经验。他是年1月加入华泰柏瑞基金的，目前管理产品包括华泰柏瑞“智选”系列三只基金和华泰柏瑞盛世中国，兼任华泰柏瑞主动权益投资副总监。

华泰柏瑞盛世中国()对于华泰柏瑞这家基金公司而言有着特殊的意义。它成立于年4月27日，是华泰柏瑞发行的第一只公募基金。据华泰柏瑞经托管行复核的数据显示，截至年底，该基金成立累计回报.25%，在16年长跑中实现了16.31%的年化回报。

“超十倍牛基”从某种程度而言是一家资管机构投研能力的体现。过去管理华泰柏瑞盛世中国的基金经理大多都是十分资深的投资人且担任着投研部门的重要领导职务，牛勇同样如此。

牛勇是在年5月3日接手管理华泰柏瑞盛世中国的。在他担任基金经理的3年半左右时间里，华泰柏瑞盛世中国的收益率为.01%，超越业绩基准高达88.82个百分点，获得最新一期海通证券三年期、五年期、十年期各时间段的全五星评级（业绩数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，截至年12月底，评级来源：海通证券，截至年11月末）。

牛勇毕业于复旦大学，在取得经济学硕士后，曾在泰康人寿从事研究工作；在年5月加入华安基金，之后担任过风险管理与金融工程部高级金融工程师、指数和量化方面7只公募基金的基金经理。

牛勇在加入华泰柏瑞一年后，这家公司发行了一款新基金。年6月5日，华泰柏瑞基本面智选A成立，基金经理正是牛勇。

事后来看，牛勇再一次用业绩证明了自己的投资能力。在他管理期间（年6月5日至年12月31日）华泰柏瑞基本面智选A回报达到.40%，超过业绩基准.87%！凭借这样优秀的成绩，其近两年回报同时进入银河、晨星、海通同类的前10%。(业绩数据来源：华泰柏瑞，经过托管行复核，排名来源：银河、海通、银河，所属分类：银河-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，海通-强股混合型，晨星-沪港深积极配置，具体排名：银河25/，海通38/，晨星16/，截至/12/31)

短短2年半的时间，甩开了业绩比较基准1.67倍收益，牛勇堪称是超额收益捕手。在管理华泰柏瑞基本面智选A期间，所有中信一级行业指数与他的业绩相比，无论是食品饮料还是基础化工在某一阶段一骑绝尘的指数，同期收益率都败下阵来，而且就算是这两年来风光无两的新能源电力设备，也以微弱劣势落败。牛勇卓越的选股能力得到充分验证。（指数数据来源：wind，业绩数据来源：华泰柏瑞，经过托管行复核，截至/12/31）

纵观中外资本市场，优秀的投资人通常都具备逆向投资思维。投资大师约翰·邓普顿曾说：“牛市诞生于悲观主义，成长于怀疑主义，成熟于乐观主义，死于欣喜。”足见，逆向投资能力的重要性。

我们总结牛勇所管理的基金的走势不难发现，他的逆境投资能力较强。另一方面，牛勇所管理的基金在市场上行阶段体现出良好的业绩弹性。

02庖丁解“牛”

每一个投资者的能力均来于长期的市场实践。与牛勇深度接触后会发现，他是市场少有的同时拥有较长数量化研究背景和主动投资经验的基金经理，他擅长“通过定量与定性的结合、挖掘业绩确定性较高的个股”。

这个过程中，牛勇利用个人经验优势和背景，去发掘持续收益背后的规律。具体来看，他借助定量筛选，将对股价有显著影响的基本面规律借助于工具提炼出来并加以应用；之后是定性验证，一系列主动研究进行验证，提高投资的确定性，并调整组合权重。

通过结合定量和定性选股方法的优势，牛勇在过去的投资过程中精选出了一批业绩突出且持续、盈利能力强、公司治理完善、具有高度确定性的优质成长股来进行长期配置。

这样的做法在他过去几个季度的持仓中就能得到验证。在其过往持仓中，他所持有的标的至少显现了如下特征：高成长、高盈利——牛勇