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华创公募基金周报

华创基金产品研究组

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概要

周度市场回顾

国内方面，截至上周五收盘，上证综指收于3,点，较前一周上涨了3.54%；深证成指收于13,点，较前一周上涨了5.43%；沪深指数收于4,点，较前一周上涨了4.20%；创业板指数收于2,点，较前一周上涨了6.38%；中债总财富指数收于.72点，较前一周下跌0.47%。行业板块方面，涨跌幅前三的分别是：消费者服务（10.49%）、电子（8.57%）、医药（7.93%）；涨跌幅后三的分别是：石油石化（1.19%）、房地产（0.31%）、银行（0.01%）。国际方面，上周标普指数上涨1.73%、纳斯达克指数上涨3.69%，恒生指数下跌0.45%，伦敦金现上涨3.91%，ICE布油下跌0.67%。

周度基金回顾

按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，上周中信一级全部行业均实现了上涨，但不同行业间的涨幅展现出较大的分化；债券市场有所下行，长债端跌幅较为明显。上周，偏股混合型基金整体表现相对最好，涨幅5.83%；上周纯债型基金表现相对最弱，跌幅0.02%。值得注意的是QDII基金和FOF基金滞后一个交易日公布数据，上周分别获取1.21%和2.37%的收益。上周，A股整体表现较好，虽然成交量较之前略有回落，但市场情绪整体较好，题材轮动效应较强。股票型基金里以医药行业为主的主题型基金表现靠前，以港股为主的基金跌幅靠前。债基里，以可转债及权益仓位为主的基金表现相对较好。

策略观点

权益市场：紧握手中筹码，太多波段操作往往得不偿失股市上周5个交易日修复了部分前期跌幅，重新站上3点，从市场情绪角度来看，虽然上周美方几次发出激化中美矛盾的言论，但市场情绪并未太受影响，向下有所支撑。但前期追高资金的筹码仍需消化，市场短期向上快速突破概率较小，大概率会呈现节奏适中张弛有度的行情。上周政治局会议依旧保持宽财政、稳货币的基调，只要当前市场流动性宽松的格局不改变，我们依旧坚定看好中期权益资产的表现。对于基金投资者，在短期震荡市场行情下进行太多波段操作往往得不偿失，当前稳住手中的筹码进行结构优化是较好的选择。固收市场：性价比依旧较低上周股债跷跷板效应依旧明显，债市长债端收益率出现明显上行。短期内债市向上和向下的空间均有限，利率中枢有望保持相对稳定，有一定的利率债波动交易机会。但中期来看，当前7月PMI指标持续向好，经济复苏有序进行，且政治局会议对于货币政策的表述也以稳为主，货币政策已明显发展转向，虽然不会出现紧缩，但也较难持续上半年速度快且幅度大的状态，所以大方向上债市性价比仍然较低，依旧建议短久期+信用债的组合，等待债券整体性价比的提升。周度市场回顾

国内外重要指数表现

(/07/27-/08/02)

国内方面，截至上周五收盘，上证综指收于3,点，较前一周上涨了3.54%；深证成指收于13,点，较前一周上涨了5.43%；沪深指数收于4,点，较前一周上涨了4.20%；创业板指数收于2,点，较前一周上涨了6.38%；中债总财富指数收于.72点，较前一周下跌0.47%。行业板块方面，涨跌幅前三的分别是：消费者服务（10.49%）、电子（8.57%）、医药（7.93%）；涨跌幅后三的分别是：石油石化（1.19%）、房地产（0.31%）、银行（0.01%）。上周整体市场情绪有所好转，虽然美国在南海问题、科技领域多次挑衅，但A股表现较为坚挺，并未受太多影响。30号政治局会议定调基本符合市场预期，周五公布的PMI数据持续向好，连续3个月稳步上行，经济复苏稳步前进。上周上证指数重回3点，所有行业均实现上涨，海南免税概念的持续发酵使得消费者服务板块涨幅居前，受苹果财报超预期影响，电子板块也实现较快的涨幅，医药行业受市场情绪的回暖和高景气度也持续受到投资者的追捧，上周表现领先。债市方面，上周股债跷跷板效应依旧明显，受权益市场情绪回暖影响，债券市场尤其是长债端利率出现较大上行。国际方面，上周美国商务部公布二季度美国GDP预计下滑32.9%，经济受疫情影响大幅走弱，但上周美联储议息会议保持了6月的鸽派态度，美股持续高位震荡。观察美国新冠疫情情况，新增确诊人数依旧居高不下，未来应持续