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观点精要

要找到适合自己的投资方法。凡是基本面能够越来越好的我都可以去认，只不过在不同的股票市场或者宏观经济状态下，它可能会表现的不同。

凡是驱动一个企业价值上升的因素在提升，它的股价往往就跟随上涨。以一个相对合理的估值买入一个好公司，一个企业如果能够有一个比较好的速度在增长，你只要持有一段时间，股价上就会给你相应的回报。操作层面，就是要买基本面越来越好的，报表上收入与盈利在高增长。

量价齐升是我最重视的，比如说年、年就是万科，后来我觉得天士力是这样子，但是这几年这些东西变少了。

如果说一个公司自身能够反转的话，它的弹性往往都不小。

预测市场我不喜欢，但我们能感受一下市场的状态，通过我们的理性和常识去看待市场，知道市场在一个怎样的状态中。

凡是选股型的投资者都容易偏多，总觉得人类和企业都是应该进步的。在股票操作过程当中逆风飞翔你千万不要做，比如说一个典型的熊市过程中你要的就是防御，你不要去进攻；在一个热火朝天的牛市当中，安全边际是要有，但是你如果天天就强调安全边际，效果肯定不好。

今年你再想讲故事就算了。现在的市场有点像年到年的那个状态，那时候也有股票在涨，但是你要够好够强，方方面面都好，比如像那时的茅台和苏宁。

也许TMT会涨，但是它可能不是下个牛市的核心。可能生物制药是下一轮牛市比较重要的东西。无论牛市、熊市，凡是能够改变大家生活的东西，资本市场会奖励它的都会给它相应的比较大的市值。看好三大领域，医疗科技和个别游戏。

谢谢华泰给我这个机会跟大家做交流，也谢谢在座的各位。刚才听了我们家琳总一个全面而幽默的讲解，下面我也跟大家讲一下我对投资的基本看法。

投资这种事情条条大路通罗马，没有最好的，我觉得关键在于适合，这个最重要。因为我相信投资理念实际上是一个人的世界观或者价值观在投资活动当中的一个应用，同时我觉得要适合每个人的个性。

比如巴菲特的那种投资的东西，我估计大家从象牙塔开始的话每个人都看过，我记得年毕业入行的时候也抱着他那东西看，但是我发现我这性格是真不行。比如说我年开始做研究员，年底开始管基金，我觉得我真不行，我拿一个股看不了那么远。巴菲特年买高盛的时候一下子跌一半也能拿得住，我觉得我的个性肯定做不到。要找到适合自己个性的投资方法。

我也是在摸索，包括我们中国的经济过去这些年高速成长，很多行业、很多公司有很好的表现。慢慢的我形成了一些自己的东西，其实也很简单，就是信奉成长。说起来简单，股票投资，说一句最没有用的话，就是低买高卖。但是问题是怎么才叫低买高卖？这个我发现是最最难的了，我也摸索了好久。

驱动企业价值上升的因素在提升时股价就会上升

我现在就是倾向于怎么干，就是买入一个企业，以一个相对合理的估值。因为在一个长期高估的A股当中，你想买一个低估的又特别好的公司，我觉得是非常不现实的。那种机会是凤毛麟角的。我觉得就是你能以一个相对合理的估值买入一个好公司就不错了，你买了之后要看这个公司能创造多少价值。我觉得一个企业如果能够有一个比较好的速度在增长的话，你只要持有一段时间，股价上就会给你一些相应的回报，只要这个指数不出现异常过大的波动。

具体操作跟投资方法而言的话，我觉得很简单，就是要买这个基本面越来越好的，就是报表会表现为收入跟盈利的高增长。基本面表现的越来越好我觉得可以有多种方式，比如说产品的价格。

大家会发现凡是驱动一个企业价值上升的因素在提升的时候，它的股价往往就跟随着上升。这就是为什么我后来也能接受逻辑选股，因为在逻辑上价格会上升的股就会做出反应。比如说价格是平稳的，但是它的量是不断的上升的，这在很多历史的消费股上是有很明显的表现的。比如恒瑞，它的销量这一年增加的是很多，但是它的业绩增速也不错，但是大家会发现它的收入增速没有销量增速那么好，因为它的价格是下降的。可是你反观另外一个公司，就是茅台，它是量升价增的，它的增速可能就会更好一些，股价在某一阶段就会表现的更强。

所以为什么这个量价齐升的东西我是最重视的，比如说年、年就是万科，后来我觉得天士力是这样子，但是这几年这些东西变少了。比如说刚才说的经济增速在下行，新的经济增长动力貌似没有找到，很多都是新兴的或者创业的。就会表现为一个公司的一个商业模式的提升，我也认为它会越来越好。比如去年或者前年很多那种软件公司，它确实是离互联网最近，然后它的商业模式会出现一个提升。

我打一个可能不太恰当的比喻，比如这个用友，当时它的ERP卖了这么多之后，它想在上面做一个互联网化，然后再去变现。虽然它有左手打右手的嫌疑，但是在我看来这确实是一个商业模式的上行，我觉得我也可以认。所以就是说凡是基本面能够越来越好的我都可以去认，只不过在不同的股票市场或者宏观经济状态下，它可能会表现的不同。这个我觉得也是说投资是科学也是艺术，它没有一个很标准的东西跟答案。

要适应身处的市场体系的变化

具体而言的话，有些时候确实是需要通过一些宏观经济去看待很多行业跟公司，因为你生活在这个体系下。当然，其实我们有些时候必须也要对整个股票市场做出一些判断，在这个市场里面去看待某一些股票，因为我觉得逆势而动。以前我在学校里面觉得很多逆风飞扬精神可嘉，但是我真正觉得在股票操作过程当中逆风飞翔你千万不要做，比如说一个典型的熊市过程中你要的就是防御，你不要去进攻。在一个热火朝天的牛市当中，安全边际是要有，但是你如果天天就强调安全边际，效果肯定不好。去年我们看到很多投资者满仓，但是上半年的涨幅应该说是不太尽如人意。