8月3日晚，华泰证券发布公告称，公司发行10.89亿股A股普通股，募集资金总额约为.08亿元，发行价格不低于13.05元/股。公告显示，阿里巴巴、苏宁易购、安信证券等6家企业参与了此次认购。其中，阿里出资约35亿元，苏宁易购出资约34亿元。发行完成后，阿里巴巴将成为华泰证券第6大股东，持股比例达3.25%；苏宁易购为第7大股东，持股比例约为3.16%。

在今年四五月份的时候，我们曾经写过一篇券商行业的分析报告，当时主推的就是华泰证券，后来因为考虑上市公司大股东质押爆仓频频，证券市场不断下行等风险因素，就没有在当时发布，今天借着华泰的增发，把我们之前的分析判断跟大家做以分享。

我们当时选择了几家比较有代表性的券商，分别是中信证券、华泰证券、广发证券、华西证券及申万宏源五家公司。其中中信、华泰、广发是业内领先的券商，华西是次新券商，而申万是上市跌破发行价后一路下行的超跌券商。

这五家公司年年报部分数据摘录如下：

就体量来看，前四项数据说明中信是当之无愧的王者，华泰和广发紧随其后难分伯仲，之后再是申万、华西。

然而从基本每股收益来看，年度排名顺序则是华泰,广发，中信，华西，申万。

再考虑加权平均净资产收益率，华泰与广发并驾齐驱，申万、华西、中信则处于第二集团。这反映出它们盈利能力的排名。

下面进一步详细分析它们的营业收入构成（这里公允价值变动收益、汇兑收益、资产处置收益、其他收益等项并未列入）。

相比其他四家公司，中信的其他业务收入占比明显较大。中信年度其他业务收入约85亿元，其中81亿来自大宗商品贸易收入。这或许是中信证券将来继投行业务以外的第二盈利来源。

手续费及佣金收入包括经纪业务手续费收入，投行业务收入，资管业务手续费收入。中信与华泰此项上占比在40%-45%，而其余三家此项占比超过50%。说明后者营业收入更倚重手续费及佣金收入。

就年各项数据的增长来看，华泰的数据最为亮眼。营业收入及基本每股收益大增，归属于母公司股东的净利润增幅同样明显。

比较总资产与归属母公司所有者权益两项增幅，中信表现出同步增长态势；华泰、广发虽然总资产略减少但所有者权益项却是增长，说明负债缩减与净资产增长更为明显；华西也是类似的情况，只是幅度略逊；申万资产增长幅度领先，但所有者权益增长相对资产的增长是滞后的，说明资产增长很大一部分是来源于负债的扩张。

在手续费及佣金净收入（及其三项细目）、利息净收入、投资收益的涨幅中，华泰均处于平均线或领先地位。这里华西在资管业务手续费收入一项上的剧增主要原因是基数过低（0.9亿元，不足别家的10%）

中信在其他业务收入一项上的大增来源于大宗商品贸易收入。申万于此项的增幅一方面是因为原本基数低，另一方面也是获益于贸易销售收入的增长。然而除中信外，此项收入占营业收入的比例均处于0-1%的水平，说明此项影响不大。

特别要说的是，华泰证券不但是第一家推出手机开户的券商，也是把手机证券的用户体验做的最好的券商，其自主研发的涨乐财富通，在各大平台的下载率都是遥遥领先，从我的个人感觉上来说也远超其他券商的软件。

而随着券商行业佣金的不断下行，券商行业未来考验的更是客户的粘性和其他增值服务的开发，而这正是华泰证券这家互联网券商所擅长的。

我认为此次阿里的投资，不管在未来能否与华泰证券产生战略协同，也都会是一项好的投资。

虽然这篇文章发的有点马后炮，但在目前的市场环境下，虽然有这个利好，华泰证券的股价短期也难以得到大的提振，目前还是我们布局这只股票的好时机。

祝大家投资愉快。