核心观点
银行业:防范风险居首位，区域不良有企稳迹象
银监会主席新闻发布会指出银行业年工作重点在于防控金融风险，推动金融行业回归本源，专注主业，并提出主要工作内容分别为支持供给侧改革、优化信贷投向、治理金融乱象及加强银行业队伍建设。近期我们草根调研了长三角地区的商业银行分支机构。长三角区域性银行对于今年的资产质量修复比较乐观，全国性银行则相对谨慎，但认为今年压力可控，拨备足以覆盖新生成不良贷款。受制于流动性收紧和MPA考核，银行业预期今年规模增长放缓，结构上更多的投放到零售、基建等贷款。利率上行+大资金布局+区域不良企稳，重点推荐招商、北京、南京、华夏、宁波。
保险业：年回归保障，首月万能险保费收入收缩
年保险行业回归保障，服务民生的主体将延续。1月保险行业共实现原保险保费收入.4亿元，同比增长34.1%；保户投资款和独立账户本年新增交费（以万能险为主）.9亿元，同比下降53.8%。在改革与发展中，行业分化将更为明显，而大型险企始终坚持价值发展战略，因此将更能在行业调整中加速发展。就四大险企开门红产品来看，预定利率下调了0.5-1个百分点。在成本调低的同时投资收益上升，因此利差空间增大。目前四大险企年P/EV为0.9倍，处于历史低位，建议积极鍖椾含娌荤枟鐧界櫆椋庡摢閲屽尰闄㈡瘮杈冨ソ鍖椾含甯備腑鍖荤櫧鐧滈鍖婚櫌
