核心观点
证券业：国务院新闻发布会召开，全方位多维度指引资本市场脱虚向实
国务院新闻发布会介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，全方位多维度解读资本市场热点问题，强调稳中求进的主基调。据报道一行三会正就全面规范金融机构资管业务讨论及征求意见，将限制券商资管通道类业务，但影响较小；统一资本约束和风险准备金将有助于券商资管业务长远发展。年证券行业将进一步形成市场化竞争机制，行业格局分化加速，但业务多元、专业水平高的优质券商将保持良性发展。当期券商股估值处于历史低位水平，目前大券商年PB水平1.4倍左右，PE水平14-15倍。推荐广发、长江、国元、兴业、光大、宝硕股份、国盛金控。
保险业：规模与价值齐增，调整与发展同行
年保险行业回归保障，服务民生的主题将延续。在改革与发展中，行业分化将更为明显，而大型险企始终坚持价值发展战略，因此将更能在行业调整中加速发展。从开门红数据看，四大险企保费收入增势延续。在投资收益上行的初期，预定利率参考前期投资收益尚未调整。就开门红产品来看，预定利率下调了0.5-1个百分点。在成本调低的同时投资收益上升，因此利差空间增大。目前四大险企年P/EV为0.9倍，处于历史低位，建议积极涓撲笟鐨勭櫧鐧滈鍖婚櫌鍖椾含涓鍖婚櫌鏇濆厜
