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来源：财联社

　　财联社（上海，记者刘超凤）讯，年上市券商年报陆续披露，从已披露数据的上市券商来看，随着资本市场改革和扩容，投资银行业务迎来更大的发展机遇。但投行的发展并非普惠式，马太效应会愈发明显。

　　从行业格局来看，中信、中金已拔高了第一梯队的入场门槛，两家拥有丰富资源的头部投行均保持了高速发展。第二梯队包括中信建投、海通证券、华泰证券、国泰君安，相互之间的差距也非常小。另外值得 　　一方面，投行面临洗牌，以投行业务净收入口径看，行业前六券商近三年没有变化；另一方面，由于头部券商高歌猛进式快速发展，前六家券商与其他券商的投行收入出现明显的断层，整个行业出现了越来越大的“鸿沟”。

　　行业洗牌与鸿沟

　　根据中国证券协会披露的证券行业数据，年，全行业家证券公司实现投资银行业务净收入.83亿元，同比增长4.12%，延续了年投行业务大丰收的亮眼成绩。

　　截至3月31日，大部分券商均已发布了年年报，同时披露了投行业务的成绩。财联社记者统计了27家相同口径的券商，从收入来看，这27家券商中有3家券商的投行业务手续费净收入超过50亿，13家超过10亿。

　　其中，中信证券年投行业务净收入为81.55亿元，中金公司为70.36亿元。经过近两年的高速发展，中信证券、中金公司无疑拔高了第一梯队投行的入场门槛。

　　净收入排名第二至第四的券商分别是中信建投、海通证券、华泰证券、国泰君安，去年投行业务净收入分别为56.31亿元、49.25亿元、43.44亿元、40.62亿元。

　　值得 　　排名第七的是招商证券，年投行业务净收入为25.42亿元。此外，申万宏源、光大证券、东方证券、中泰证券、兴业证券、浙商证券的净收入在10亿至20亿之间。

　　可以预见，在未来几年，行业将会出现头部与头部的竞争，以及其他券商之间的竞争。这两类竞争的体量、实力上均有较大差距。

　　头部券商享受改革红利

　　如前所述，投行由于资本市场制度改革迎来了巨大机遇期。近两年，投行收入持续大丰收。但是不可忽略的是，头部几家券商才真正“吃”到了投行改革的红利。

　　统计投行业务净收入口径，相比于年，中信证券、中金公司、中信建投、华泰证券、海通证券、国泰君安年投行净收入增值均超过十亿，中信证券两年更是增长了36.91亿元。而一些中小券商两年仅有一两亿的增长，甚至出现收入倒退。

　　从净收入增幅来看，这27家券商的投行净收入平均增长10.16%，中位数为5.6%。

　　前六券商中，中信证券、中金公司、华泰证券、国泰君安近两年均保持了正增长，增幅在8%至19%之间。中信建投、海通证券则同比下滑。

　　此外，招商证券、申万宏源、东方证券、浙商证券、国元证券、国联证券、华林证券两年保持正增长。

　　年投行净收入增幅最高的是中原证券，同比增长.56%，主要是基数不高。华林证券、国元证券的增长均超过5%。

　　相比之下，红塔证券、方正证券、广发证券的跌幅居前。广发证券投行受此前罚单影响大大受挫，近三年净收入持续下跌，年仅实现投行净收入4.33亿元，IPO业务未开单。

　　中金投行收入占比高达两成

　　此外，记者还统计了投行收入贡献排名。这26家券商中，3家券商的投行收入占比超过20%，11家券商的收入占比超过10%。

　　其中，锦龙股份投行收入占比最高，达到32.03%，其投行收入3.22亿元。（注：投行收入与前述净收入口径不同）

　　天风证券、中金公司的投行收入占比均超过20%。此外，投行收入占比超过10%的还包括国联证券、中信建投、国元证券、华林证券、中原证券、海通证券、光大证券、中信证券。

　　值得注意的是，前述投行净收入排名的前六家券商中，投行收入仅占国泰君安总营收的8.44%，虽然年投行收入达到36.16亿元，但国泰君安总营收高达.17亿元，其第一大收入来源是机构与交易业务，营收占比高达47.31%。

　　值得注意的是，部分券商将投资银行收入归入某个业务板块，但没有具体披露投行业务的收入情况，因口径不同暂不纳入统计。比如说，华泰证券将投行业务与PB、投资交易等业务并入机构服务业务板块，兴业证券将投行业务与研究业务合并计算，故不纳入统计。

　　中信中金IPO承销超过千亿

　　根据wind数据，年，全行业家企业进行股权融资，累计融资金额高达1.82万亿元。其中IPO家数家，IPO累计融资金额亿元；增发家数家，累计增发金额1.06亿元。

　　股权承销排行榜中，五家券商年股权承销金额超过亿。

　　中信证券年承销家，累计承销金额亿元，排名行业第一；中金公司承销71家，累计承销金额亿元；中信建投承销家，累计承销金额亿元；华泰证券承销90家，累计承销金额亿元；国泰君安承销76家，累计承销金额亿元。

　　以IPO业务来看，年两家券商的IPO承销金额超过亿，六家超过亿，15家超过亿。

　　其中，中信证券以亿元IPO承销金额排名第一，中金公司以5亿元暂居第二，两家券商之间的承销金额差距微小。

　　中信建投以亿元IPO承销规模排名第三。华泰证券、海通证券、国泰君安的承销规模均突破亿。