文藕文/曾岩

正文

我们认为A股仍处在利率高位震荡的滞后反应期，短期A股并不具备上行动力，震荡行情仍将持续。当前沪深两市动态市盈率20，与年以来的估值中位数17相比，安全边际较低，我们目前对市场仍保持相对谨慎。

从近期市场的涨跌来看，估值相对低位的品种有配置优势，大金融（保险+银行）对资金的吸引力增强。年以来保险涨幅86%，位居二级行业第一，我们认为在利率下行拐点确认之前，保险强者恒强，是资金配置的优选。

年底流动性不确定性上升，利率水平仍维持高位震荡，财报真空期，市场持续震荡概率大，行业配置







































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