正文
8月规模以上工业企业利润同比增长24%，较前值16.5%出现较大幅度提升。在工业增加值回落背景下，企业盈利继续扩张，验证我们需求增速平稳下行下，企业盈利继续扩张的观点。
从结构上看，国有企业及中游行业改善明显，反映出行业集中度提升及制造业领域盈利中周期修复正在持续。我们判断，内生增长叠加“脱虚入实”背景下，制造业领域资本开支扩张至少能持续到年底，盈利能力扩张仍在趋势之中，至少维持到明年年中。
当前A股盈利能力扩张仍然存在预期差，盈利能力持续性修复的制造业领域为当前市场的主战场。在前期调整之际，我们坚定认为周期股出现“黄金坑”，坚定把握上车机会，继续推荐“金色化工”组合。
