投资要点
海内外医疗器械简述
医疗器械在海外属于相对成熟的行业，从子行业看，体外诊断、心血管介入器械、医疗影像、骨科植入物是最大的细分领域，而分子诊断、微创手术器械、生物材料、生物植入技术、药物输送等是技术发展的热点。我国医疗器械行业仍处于高速发展阶段。从投资角度，市场空间大、进入壁垒高、竞争格局好的领域最有价值。这里面既有受益于国家政策，实现进口替代而高成长的公司，也有在多个领域建立了竞争优势，通过产业链平台快速发展的公司。为此，我们提出寻找蓝海中的小鲨鱼以及系统性平台制胜两条投资主线。
寻找蓝海中的小鲨鱼
器械国产化及进口替代是国家政策重点鼓励的方向。受政策鼓励的领域市场空间大，技术壁垒高，竞争格局好，相关龙头企业有广阔的发展前景。在梳理国家政策后，我们推荐投资者 海外医疗器械行业相对成熟
我国医疗器械行业仍有广阔发展前景
以史为镜，看我国医药器械行业发展特点
器械行业投资主线一：寻找蓝海中的小鲨鱼
骨科植入物市场
心血管支架市场
第四代支架国内研发进展简介
高端医疗影像设备
DR相关公司竞争力分析
器械行业投资主线二：系统性平台制胜
重点公司投资要点
乐普医疗：大健康全产业链平台竞争优势明显
万东医疗：国内领先的医疗影像设备企业
鱼跃医疗：质地优良的器械龙头
凯利泰：高值耗材平台型企业蓄势待发
重点公司
乐普医疗（，买入，目标价：19-21元）
万东医疗（，增持，目标价：19-21元）
鱼跃医疗（，买入，目标价：35-40元）
凯利泰（，增持，目标价：12-14元）
1海内外医疗器械行业简述
1.1海外医疗器械行业相对成熟
医疗器械是一门涵盖生命科学、机械、电子、高分子材料等多学科的交叉领域，属于高技术资金密集型产业。由于进入壁垒高、利润丰厚，是全球各大企业竞相争夺的焦点。根据欧盟医疗器械委员会统计数据显示，年全球医疗器械市场规模为3,亿美元，过去5年CAGR为2.4%，属于相对成熟的行业。
从子行业看，体外诊断、心血管介入器械、医疗影像、骨科植入物是前4大细分领域。从技术与子行业发展趋势看，分子诊断、微创手术器械、生物材料、生物植入技术、药物输送等是市场 联系方式：
代 雯 执业证书编号：S0570516102
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